同有科技（300302，SZ）7月31日披露，拟通过发行股份及支付现金方式以6.5亿元收购鸿秦（北京）科技有限公司（以下简称鸿秦科技）100%股权，并募集配套资金不超过3.9亿元。

2017年同有科技开启第三次转型之路，“全闪存”是转型的三大战略之一。同有科技认为，在收购鸿秦科技后，其可快速形成闪存方面的各种技术储备，推出具有核心竞争力的自主可控全闪存产品。

值得注意的是，2017年初，鸿秦科技股权交易估值为2亿元，一年多之后，此次交易估值就达到了6.5亿元，2017年新进三位股东的投资收益率超过200%。此外，鸿秦科技在净利润亏损的情况下，收益法评估增值率达868.95%。

    标的净利在亏损  

同有科技披露的预案介绍，鸿秦科技100%股权资产初步作价6.5亿元，其中同有科技拟以发行股份支付的对价金额为预计总金额的60%，以现金支付的方式支付剩余40%。照此计算，同有科技拟现金支付2.6亿元，拟以发行股份方式支付3.9亿元。

同时，同有科技此次拟募资不超过3.9亿元。同有科技表示，募资将用于支付本次交易的现金对价、基于国产主控制器可靠固态存储研发及产业化项目等。

以2018年6月30日为评估基准日，鸿秦科技未经审计的净资产账面值为6710.34万元，以收益法预评估其100%股权价值为6.5亿元，增值率为868.95%。按照同有科技披露信息，鸿秦科技近两年半的净利润波动较大，2016年度、2017年度及2018年上半年净利润分别为975.78万元、亏损427.82万元、亏损231.43万元。其中，近两年半扣非后净利润依次为958.57万元、903.98万元、825.32万元。

为何标的亏损但资产预估增值率高达868.95%？7月31日下午，《每日经济新闻》记者致电鸿秦科技公开电话，其市场部相关人士拒绝接受采访。记者随后致电同有科技证券部并按照其要求向其指定邮箱发送采访提纲，但截至发稿时未获回复。

鸿秦科技官网介绍，其成立于2007年，为国内最早进入军工SSD领域的公司之一，拥有CE、RoHS、FCC检测认证，以及武器装备科研生产单位三级保密资格。产品广泛应用于航空航天、船舶、兵器、电子等众多军工领域，拥有一批成熟稳定的军工客户群体。2017年，该公司还曾与中国电子科技集团公司第58研究所共同中标陆军军用电子元器件新上新品项目。

    标的去年新进股东收益超2倍  

同有科技2017年业绩较2016年出现较大幅度下滑。其2017年报显示，归属于上市公司股东的净利润约为5082.66万元，同比下降60.53%。

对此，同有科技解释称，2016年业绩中具有偶然性因素。另外，公司产品已逐渐深入到高端客户的关键业务和核心应用，用户一般决策周期较长，加之部分重点客户结构调整延长了项目运作周期，以及软件产品增值税退税到账时间的不具有规律性和周期性。

“全闪存”是同有科技第三次转型的三大战略之一。其在2017年年报中表示，持续专注于数据存储领域，借力资本市场，不断向上游积极拓展。2017年，同有科技以8000万元通过其宁波投资公司向闪存产业链上企业。

同有科技认为，鸿秦科技具有固态硬盘的生产制造能力，同时有着SAS、SATA、NVMe主控制器的布局，且在闪存定制方案上具有独特优势，在上述并购完成后，其可快速形成闪存方面的各种技术储备，完善闪存存储产业链，打通“从芯片到系统”全自主可控之路。

值得一提的是，鸿秦科技2017年度资产负债率大幅降低。同有科技披露的数据显示，鸿秦科技2016年资产负债率为83.6%，而2017年为31.07%。

这或许与鸿秦科技2017年初的密集股权变动有关。2017年3月，广东海格纳兰德以现金3000万元向鸿秦科技增资，取得鸿秦科技增资后注册资本的15%。2017年3月、4月，鸿秦科技创始股东宓达贤将所持27.41%股权以5480.5万元转让予合肥红宝石。2017年4月，田爱华以现金500万元向鸿秦科技增资，占其增资后注册资本的2.44%。

上述转让和增资价格均为14.45元每注册资本。据此计算，2017年初，鸿秦科技100%股权交易估值为2亿元。与此次交易预估值相比，鸿秦科技的交易估值大增4.5亿元，约为45.82元每注册资本，由此计算，2017年初新进三位股东的投资收益超过了217.09%。

同有科技与鸿秦科技之间何时接触并表达并购意向，2017年新进三位股东的投资原因以及与此次交易的关系是什么？截至发稿时，记者依旧未获得回应。