8月8日，中国铁塔股份有限公司（下称中国铁塔）正式在港交所挂牌上市，股份代号为00788.HK。

中国铁塔的IPO定价为1.26港元（位于招股区间1.26-1.58港元的底端），发行431亿股，占发行后公司总股本的25.0%，计划净融资534亿港元（约69.2亿美元），超过小米此前上市募集的240亿港元。这也让中国铁塔的上市成为了今年以来全球最大的一次IPO。

中国铁塔成立于2014年7月，其资产来源于三家运营商剥离的铁塔、机房等通信基础设施，其主要股东也是三大运营商。中国铁塔上市后，三大运营商占股比例约为70.5%，其中中国移动占28.5%，中国联通及中国电信分别占21.1%及20.9%。

数据显示，2018年上半年，中国铁塔收入营收为353.4亿元人民币，同比增长6.2%。营业利润47.6亿元，同比增长15.9%。截至2018年6月底，中国铁塔运营的站址规模约190万，总租户数约278万户，是全球最大通信铁塔基础设施服务提供商。

“2015年10月，公司通过收购三家运营商存量铁塔资产形成了全球规模最大的铁塔公司。三年多来，我们又建设交付了51万个站址，新增租户超100万，仅就新增规模而言也是全球最大的铁塔公司。”中国铁塔董事长佟吉禄此前曾经表示。

目前，中国铁塔的大部分收入来自于三大运营商租用中国铁塔的基站服务。2018年一季度，中国铁塔来自中国移动的营收为94.65亿元，占比54.9%；来自中国联通的营收为38.84亿元，占比为22.5%；来自中国电信的营收为37.88亿元，占比为22%。

    成立仅四年 募资超小米成今年港股最大IPO  

根据中国铁塔7日披露的信息显示，中国铁塔IPO发行价定为1.26港元，计划净融资534亿。这意味着，中国铁塔最终募资额超过小米集团(239.75亿港元)，成为今年以来募资额最高的港股。

据悉，参与中国铁塔H股全球配售的投资者数量众多, 类型广泛, 地域分布全面。基石投资者包括高瓴基金、OZ Funds（奥氏资本）、Darsana Master Fund LP、淘宝中国控股有限公司、中国石油集团资本有限责任公司、Invus Public Equities, L.P.、北京市海淀区国有资本经营管理中心、中国工商银行股份有限公司-理财计划代理人、华隆（香港）有限公司、上海汽车香港投资有限公司等10家机构。总认购金额约14亿美元，占本次行使超额配售选择权前发行规模的21%。

按照中国铁塔2014年7月成立时明确的“三步走”战略，它已经完成“快速形成新建能力”、“完成存量铁塔资产注入”的前两步走，第三步上市也于今天成为现实。

    筹资三成用于“还债”  

中国铁塔为何在成立之初就制定了上市计划？中国铁塔的公告中明确写道三成融资用于“还债”。全球发售所得款项具体分配如下，约51%至54%预期用于站址新建及共享改造；约6%至9%预期用于配套设施更新改造，如安装或者更换智能FSU、蓄电池及空调；约30%预期用于偿还已用作拨付资本开支及运营资金的银行贷款，该贷款年利率介乎4.35%至4.75%之间，于2018年至2020年到期；约10%预期用于拨付营运资金及用作其他一般公司用途。

对此，电信分析师付亮接受记者采访时解释道，由于收购三大运营商的铁塔是“小吃大”，导致铁塔公司的负债率大幅提升，上市融到的钱，部分将用于归还债务，降低负债额，进而降低负债率。

招股书显示，中国移动、中国联通、中国电信及中国国新各持有中国铁塔38%、28.1%、27.9%及6%。上市，对于三大运营商来说意味着什么？付亮认为，中国铁塔给三大运营商带来了两次“增值”：第一次是三大运营商将存量铁塔溢价卖给了中国铁塔，第二次是 IPO 给三大运营商这三位原始股持有者带来的增值。

此外，飞象网总裁项立刚接受记者采访时表示，4G的扩容，5G的建设，都需要中国铁塔投入资金，所以上市刻不容缓。

    上市难现“惊喜”  

今年来，不少在港股上市的公司，首日都难逃“破发”的命运，就连小米也不例外。对于中国铁塔上市后的表现，多位业内人士认为，短期或“不受待见”，看好长期发展。

记者援引一位香港券商人士的话称，尽管整合之后的铁塔是世界最大铁塔运营商，但是铁塔目前99%收入仍然是依靠三大通信运营商，未给市场留下想象空间。

公司招股书明确指出，公司存在多项风险因素：业务依赖于数量有限的客户、在管理及整合资产组合方面面临挑战等。

付亮表示，中国铁塔融到的钱，一部分用于新业务研发和拓展，寻找三大运营商的铁塔租赁业务外的新的业绩增长点，以减小对三大运营商的依赖。但仍需要找到新的业务增长点，以支持其后续发展。

不过，项立刚指出，5G业务需要大量基站建设，对中国铁塔的业务发展带来利好。

中国铁塔招股书写明，5G新技术发展催生新一轮大规模的组网需求，到2022年预计中国市场上5G基站数量将达到约243.2万台。

不过，中国铁塔方面也表示，公司的收入结构正在进行优化。室分和跨行业业务等收入占比由上年同期的1.4%提升至3.6%。截至2018年6月底，其跨行业业务租户数量从2017年的1.9万增至5.7万。

因此，除了传统的业务之外，中国铁塔也已经在积极地寻求与电力、铁路、市政、公安、交通、物业等领域的合作，来拓宽社会站址资源，推动4G和5G网络的建设。中国铁塔也在将原有的“通信塔”变为“社会塔”，对基站进行升级并共享。2018年4月24日、25日，中国铁塔分别与国家电网公司、南方电网公司总部层面签署战略合作协议，开启“共享铁塔”的合作模式。

在上市前夕，中国铁塔董事长佟吉禄也发布了致全体员工的公开信。在信中他提到，上市意味着公司踏入了资本市场的快车道，登高望远，与国际接轨，向优秀学习，公司的战略目标和发展思路更加清晰。

    以下为公开信全文：  

亲爱的同事们：

8月8日，0788，历史将这组相似的幸运数字极其巧合地重叠在一起。明天，我们将共同见证公司发展历程中又一激动人心的时刻——公司将在香港联交所主板正式挂牌交易，成为本年度以来全球最大的IPO。作为一家成立刚刚四年、正式运营不到三年的年轻企业，能在如此短的时间内、如此特殊的市场环境下、实现如此大规模的上市，我们创造了全球IPO的一个奇迹。

人的一生，愿有几段难忘的故事，值得珍惜，值得铭记。回首公司四年历程，我们风雨同舟，相濡以沫，一路走来，亲手写下这段中国铁塔的创业成长故事。我相信，我们必将铭记于心，成为生命历程中难以忘怀的记忆。

四年弹指一挥。四年历历在目。我的眼前，常常浮现一张张难忘的画面：那是创业初期的大家，围着简陋的食堂餐桌、乒乓球桌聚精会神地工作；那是资产清查的大家，在皑皑的白雪中艰难跋涉；那是“三性达标”的大家，凌晨四点抱着孩子在计算机前忙碌；那是救灾抢险的大家，在没胸的激流中徒步行进……

四年烽火如歌，四年砥砺前行，中国铁塔，因为你们而精彩！是你们用汗水、智慧和奉献，成就了今天的中国铁塔！

在此，我谨代表公司董事会、管理层，向全体员工致以崇高的敬意，并通过你们向各位家属表示衷心的感谢！

我还要向刘爱力董事长、孙康敏董事、邵广禄董事、莫德旺董事等一届董事会全体成员和张继平主席、柯瑞文主席等一届监事会全体成员表示衷心的感谢。各位董事、监事来自不同单位，三年来为公司的发展无私奉献，劳苦功高。特别是爱力董事长，为公司发展付出了巨大辛劳，做出了卓越贡献。

“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。”上市是公司新的起点，开启了公司发展的新阶段和新征程。对于年轻的中国铁塔而言，从某种意义看更像是行稳致远、迈向成熟的一个“成人礼”。

上市意味着公司踏入了资本市场的快车道，登高望远，与国际接轨，向优秀学习，公司的战略目标和发展思路更加清晰，发展动力更加充足，企业形象和地位得到前所未有的提升。

上市使公司成为全球化的公众企业，股东基础得到扩大，治理结构有效改善，体制机制更具活力。

但我们也深知，更高的起点也意味着更多的责任和付出，我们依然要永不懈怠，奋斗不止；依然要求是求实，自强不息。

我们要继续努力，坚持股东价值最大化，立足做成长型和价值创造型企业，加快发展步伐，持续提升价值，用更好的业绩回报股东的认可与期望。

我们要继续努力，坚持利益客户，全面深化转型升级，以低成本、高效率、优服务赢得客户认可，履行社会责任，树立良好形象。

我们要继续努力，坚持依靠员工、信任员工、成就员工，努力保护员工的创业激情，强化员工的主人翁责任感，让员工随着企业发展共同成长，分享改革的成果，分享发展的红利。

面向未来，筑梦铁塔，新起点要实现新发展，新阶段要创造新业绩，新征程要体现新担当。让我们继续努力，继往开来，全力开创中国铁塔更加美好的明天！

佟吉禄

2018年8月7日

中国铁塔董事长佟吉禄在致辞中表示，中国铁塔既是成长型又是价值创造型的公司。上市是新的里程碑，登高望远，面向未来，股东的关注点就是我们的着力点，股东的期望就是我们的责任和奋斗目标。

    以下为致辞全文  

尊敬的仇鸿副主任、白英姿局长、赵建凯副特派员、史美伦主席、李小加总裁、陈惠仁委员，各位来宾、新闻界朋友们，大家上午好！

20天前，中国铁塔刚刚度过了四周岁的生日。公司的全面运营还不到三年。今天，我们又在香港联交所主板上市了。

感谢大家和我们一起，见证这个激动人心的时刻。

中国铁塔有幸诞生在“网络强国”、“国企改革”的大背景下，成长于信息通信和移动互联网蓬勃发展的大时代里，春风化雨，实现了快速规模化的发展。今天的我们，不仅是全球规模最大的铁塔公司，也是国际同业中发展最快的铁塔公司。

我要由衷感谢中国移动、中国联通、中国电信三家电信运营企业，共同发起成立了中国铁塔。你们的支持呵护，奠定了中国铁塔成功上市的基础。

我要由衷感谢各级政府、社会各界四年来的关心支持，为我们营造了良好的发展环境。

我还要由衷感谢包括十家基石投资机构在内的众多境内外高质量投资者对中国铁塔的信任和价值的认可；同时我也要由衷感谢香港联交所和证监会对我们上市给予的支持。

我尤其要感谢艰苦创业、拼搏奋斗的公司全体员工，是你们用智慧与奉献成就了今天的中国铁塔！

我还要特别感谢刘爱力先生为董事长的一届董事会卓有成效的工作，为公司发展做出了卓越的贡献。

中国铁塔既是成长型又是价值创造型的公司。上市是新的里程碑，登高望远，面向未来，股东的关注点就是我们的着力点，股东的期望就是我们的责任和奋斗目标。我们将以更快的发展、更高的价值回报股东，开创中国铁塔更加美好的明天！

谢谢大家！