近年来，受益于国内经济快速发展，重型     机械行业   产销两旺，作为基础产业的的减速机行业亦得以迅猛发展。从产量来看，2018年以来，我国减速机产量延续增长态势。

但是到了下半年，下游需求放缓，加上整个行业玩家骤然增多，业内呈现出一种狼烟四起的状态。最近各家也是陆陆续续的放出了2018年的整体财报，希望窥一斑而见全豹。

 双环传动

双环传动2018年度报告显示，去年，公司实现营业收入31.51亿元，较2017年的26.39亿元增长19.39%，但其营业利润只有2.19亿元，同比下降17.48%，利润总额2.22亿元，同比下降16.75%，扣除相关费用后，其净利润只有1.95亿元，同比下降19.54%。如果再扣除0.72亿元的非经常性损益，其净利润低至1.23亿元，较上年的扣非净利润2.15亿元大降42.79%。

这是双环传动近10年来扣非净利润遭遇最大降幅。在整个双环传动的业绩报表明细中，营业收入持续增长，但是增速明显降低，而同时在净利润这一栏，可以看见已经是直线下跌。

经营业绩的不理想与国内车市低迷、工业机器人需求放缓密切相关。我们以去年三季度数据为例，国内汽车销量639万辆，同比下降6.99%，同时工业机器人需求放缓，也导致双环传动此领域布局收益远未达预期。

 秦川机床

在秦川机床的2018年财报，公告显示，报告期内实现营收31.88亿元，同比增长6.28%；归属于上市公司股东的净利润-2.8亿元，上年同期为1645.5万元；基本每股收益为-0.4元。截至2018年12月31日，秦川机床归属于上市公司股东的净资产25.54亿元，较上年末下滑9.62%；负债合计57.54亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3453.4万元。

秦川机床和其余的减速器企业有一个最大的区别是他的业务占比，从业务结构来看，“机床类”、“零部件类”是秦川机床营业收入的主要来源。具体而言，“机床类”营业收入为15.3亿，营收占比为48.8%。“零部件类”营业收入为6.6亿，营收占比为21.1%。“贸易类”营业收入为3.8亿，营收占比为12.1%。

利润贡献角度，“机床类”毛利贡献最大。报告期内，企业综合毛利率为15.7%，同比下降1.6个百分点。其中，“机床类”、“工具类”、“其他”毛利贡献占比分别为42.7%、25.5%、13.3%，“机床类”贡献较大毛利。

 昊志机电

昊志机电最新公布的2018年年报显示，其营业收入4.62亿元，同比增长3.57%；归属于上市公司股东的净利润5073万元，同比下降32.6%。基本每股收益0.2元。

据了解，业绩变动主要原因是2018年度，公司PCB钻孔机和成型机电主轴、玻璃雕铣机主轴、磨床主轴、车床主轴、零配件及维修等业务的销售收入大幅增长，但受消费电子行业持续低迷影响，钻攻中心行业的市场需求大幅下降，导致公司钻攻中心主轴销售收入较上年大幅下降，综合导致公司2018年度营业收入与上年度基本持平。另外，谐波减速器市场不稳定，也是影响昊志机电业绩的一个因素。

 逆流而上的中大力德

中大力德的2018年财报显示，报告期内实现营收5.99亿元，同比增长20.26%；归属于上市公司股东的净利润7287.62万元，同比增长21.78%；基本每股收益为0.91元，同比增长1.11%。

这是减速器行业内战绩最好的一家了。可以看到的是中大力德的营收与净利润基本呈同步增长态势。中大力德董事长岑国建对此表示：“中大力德技术研发部以产品的差异化作为公司的核心优势，坚持对小批量、多品种的差异化研发，为客户量身定制近百项新产品，并针对公司在研新产品，做好内部和第三方检测工作。”

此外，优化企业营销模式，完善企业服务质量，同时大力开发新客户，注重发挥公司的品牌和产品性能及价格优势，抓住关键少数，来带动整个行业的上量。

而对于整个行业的情况，岑国建表示：“因为订单不多，所以大家都在降价抢生意。这其中谐波减速器已经进入乱战时期，各种低价层出不穷，RV减速器相比来说已经呈现出稳定状态，毕竟技术门槛较高，而且已经经过了一轮洗牌。”

那么参考这几家的财报，减速器行业在2019年的表现会好吗?岑国建的回答是：“秦川机床的主营业务是机床，减速器占比很少，双环传动主要行业是汽车，所以与汽车行业一荣俱荣，一损俱损，我的预测是RV减速器不会差，但是谐波减速器在2到3年之内还是处于群雄逐鹿的状态，必然会经历一轮洗牌。”

而利好的情况首先是工业机器人的自然增长，据GGII提供的数据显示，2018年中国工业机器人减速器需求量预计为37.28万台，同比增长16.64%，预计2019年需求量将突破47万台；其次是国产化率将有望突破30%。