从目前工业机器人的应用领域来看，中国工业机器人主要应用在焊接、喷涂、装配、包装、码垛搬运、抛光打磨等领域。其中搬运码垛和焊接是占比最大的两大领域，中国规模TOP50的系统集成商大部分集中在焊接领域。

2014-2018年中国工业机器人应用领域分布（单位：%）

只有市场够大，才能容得下更多的玩家。根据GGII数据显示，2019年中国焊接系统集成市场规模218.20亿元，受宏观大环境影响，同比下滑9.74%。但从长远发展态势而言，焊接系统集成领域仍然是天高海阔。

蛋糕很大衍生出的一个结果就是玩家众多，没有实力加持，企业就将陷入求生存的泥沼中。在此，高工机器人将针对焊接领域系统集成商的五家企业进行从营收、客户、研发等角度对比分析，来一场实力的较量。

 营收角逐，鑫燕隆表现亮眼

 表1:2017-2019年各大企业营收及净利

从目前的公开数据来看，鑫燕隆的营收体量最大，净利也最高。事实上自2017年并入三丰智能旗下后，鑫燕隆的业绩表现并没有出现“爆雷”现象，一直处于稳定上升的状态。根据三丰智能2019年业绩报告披露，2017年、2018年、2019年鑫燕隆扣非归母净利润分别为1.8亿、2.1亿、2.6亿，完成了三年业绩承诺，并对母公司三丰智能营收贡献较大。

天津福臻业绩也是可圈可点。2019年哈工智能对外宣布称，天津福臻成功中标镇江智能汽车“BE21平台项目焊装上车体包”及“BE21平台项目焊装下车体包”项目，中标金额分别为1.83亿、2.56亿，总计4.39亿。2020年，天津福臻计划在天津建设工业机器人智能装备制造及人工智能技术研究与产业化项目。

瑞松科技2019年营收受车市寒冬大环境影响，同比微降0.77%；不过其净利润实现了同比增长7.04%。值得一提的是，瑞松科技的第二大业务“机器人工作站”在2019年报告期内表现亮眼，同比增长71.12%。2020年一季度公司营收1.92亿元，同比增长13.03%；归母净利润为1426.09万元，同比增长143.29%。在低迷的一季度中，瑞松逆势上扬。

江苏北人业绩稳定性较强。2016年-2018年江苏北人实现营收分别为1.82亿、2.5亿、4.12亿，年复合增速达到51%，呈现逐年增长的态势。同期净利润为2428万元、3377万元、5013万元，年复合增速44%。

自受到“华昌达实控人跑路事件”的波及后，德梅柯也是元气大伤，目前的发展前景让人堪忧。从被华昌达收购以来，德梅柯就成为了华昌达盈利的大头。以2014年为例，德梅柯在2014年自被收购日至当年期末的净利润占上市公司比例达到77.57%。

 研发投入，哈工智能持续上升

 表2:各公司2017-2019年研发投入及占比

 注明：1.部分公司以母公司数据为参考；2.表中百分比表示研发占营收比例；3.华昌达暂未公布2019年业绩报告

从研发金额投入来看，由于前三家公司只有母公司数据且各家体量不一，只得暂且从研发投入占比来看。目前来说，近三年中研发投入占比持续上升的仅有哈工智能，除华昌达外其余企业均在2017年出现研发投入小幅下滑的情况。

从整体而言，焊接领域系统集成商的研发占比水平普遍较低是普遍现象，当然这与系统集成商的生存状态密切相关。据GGII调研数据显示，截至2019年末，中国工业机器人系统集成企业超3100家，营收超过1亿元的企业数量在120家左右，绝大部分企业系统集成业务营收不超过3000万元。

系统集成商仍处在水深火热的求生存阶段，在GGII了解到的系统集成商中，净利率低至5%的企业不在少数，甚至有些企业的净利率不到1%，系统集成商正面临着上、下游的双重挤压的尴尬处境。行业大肆扩张的背后，损耗的是企业持续发展的内动动力。

 瑞松科技业务多元化布局卓有成效

 表4：各大公司2017-2019年前五大客户占年度销售总额比例

相对来看，前五大客户销售占比江苏北人平均水平最高。不过，客户依存度本身具有双面性，有利有弊。作为机器人应用的第一大阵地的汽车市场，其行业景气度对业内企业业绩有着较大影响，因此横向开发更多的应用场景是这些企业正在做出的积极改变。

以瑞松科技来说，其大客户占比2019年呈现明显下降趋势，这与瑞松的业务多元化布局相关。2019年车市下行，瑞松科技第一大业务“机器人自动化生产线”出现了较大下滑，一定程度上影响了公司业绩。但是公司新开发“机器人工作站”将应用范围从汽车行业积极开拓至3C和机械行业，在2019年该项业务营收达到了1.34亿元，大幅提振了公司业绩。

不仅如此，瑞松科技凭借自动化系统集成控制技术、机器人仿真离线应用技术等自研核心技术，将公司业务触角伸向了电梯机器人、精密电子柔性自动化装配生产线等新赛道。科创板成功上市后，瑞松科技计划投入1.48亿元建设研发中心，依托已有的经验和技术，向3C、机械、电梯、摩托车和船舶等行业拓展业务，挖掘新的利润增长点。