文/歌者】PCB，中文名俗称印刷线路板，有“电子产品之母”之称。PCB行业是全球电子元件细分产业中产值占比最大的产业，2018年全球PCB产业总产值达623.96亿美元，同比增长6.12%。
自2006年开始，中国超越日本成为全球第一大PCB生产国，PCB的产量和产值均居世界第一。2018年，我国PCB行业产值达到327.02亿美元，同比增长10.10%。2019年，预测产值为337亿美元。
国内PCB巨头的同台竞技
行业、企业双双崛起，一方面企业数量大幅增加，目前中国大陆约有1500家PCB 企业，主要分布在珠三角、长三角和环渤海等地区；另一方面，国内行业龙头日益涌现，其中典型代表有：鹏鼎控股、东山精密、深南电路、景旺电子、胜宏科技等。
鹏鼎控股
1999年注册于深圳宝安区并于2018年9月18日上市的鹏鼎控股，伴随行业持续稳定的巨量需求营收利润逐年同步增长，年销售额位居全球首位。上市以来，鹏鼎控股股价稳步上涨，目前市值过千亿，成为A股PCB上市公司市值第一大公司。
2012年，鹏鼎控股成为苹果公司的重要供应商，如今，其“朋友圈”范围遍及Google、亚马逊、vivo、OPPO、华为等国际知名企业。其中，苹果公司、鸿海集团、和硕集团、戴尔集团及索尼集团等企业与鹏鼎控股的合作时间均已超过10年。
2019年，鹏鼎控股实现营收266.14亿，同比增长2.94%；归属于上市股东的净利润29.24亿，同比增长5.54%。2020年Q1公司营收39.69亿，同比下降6.31%，归属于上市股东的净利润为3.07亿，同比增长66.33%。在疫情导致的市场低迷环境下，鹏鼎控股净利不降反升的一个重要原因就是苹果低价策略奏效，手机链补库存惯性仍在。
不过，大客户对鹏鼎业绩的提振由来已久，这也从侧面凸显了鹏鼎正面临的大客户集中的风险。事实上在2018年，鹏鼎控股最大的两个收获则来源于苹果和华为，在鹏鼎控股258亿元的营收中，其中第一大客户苹果占比达到了70%，由此带来的订单营收总计达到了181亿元！
而这也正是鹏鼎控股急需加强与华为之间合作的重要原因所在，需要通过华为提高营收，否则其增长则完全依赖于苹果，一旦苹果在市场表现不力的话，那么，作为A股公司的鹏鼎控股势必会受到很大的牵连！
东山精密
东山精密成立于1998年，由东山钣金整体变更设立，主要产品包括精密钣金件和精密铸造件业务。2010年4月，公司在深交所上市，2011年涉足LED封装业务，2014年开始布局LCM及TP业务和LED及显示业务，业务逐渐走向多元化。
纵观东山精密的发展历程，可以明显的分为两个阶段，一是成立以来到2015年，是公司的内生成长期；二是2016年至今，公司进入外延并购期，不断扩张业务版图。
2016年，东山精密开始斥巨资大举并购，进一步扩张业务。2016年7月，公司以6.1亿美金完成对全球第5大专业FPC厂商Mflex的100%股权收购，成为大陆FPC龙头厂商，且为当前苹果唯一内资FPC供应商。
2017年9月，公司以1.72亿元收购艾福电子70%股权，布局陶瓷介质滤波器。2018年3月，公司又以2.9亿美元现金方式收购FLEX（伟创力）下属PCB制造业务相关主体，合称为Multek（超毅），拓展PCB业务。
总之，通过这三次大手笔收购，东山精密当前主营业务包括LED及其模组、触控面板及LCM模组、柔性电路板产品、通信设备组件四大部分，其中柔性电路板业务是收入大头。
报告显示，2019年公司营收和归母净利润分别录得237亿元、7.13亿，同比增速分别为19.55%、-12.15%。2020年第一季度，公司实现营收为51.31亿元，同比增长14.23%；归属于上市公司股东的净利润为2.08亿元，同比增长4.43%。
虽然业绩依然增长，但东山精密的大举并购激进扩张之路也埋下了一定的隐患。
一方面，Multek在中美贸易战中受到波及，另一方面Multek又错失了国内5G建设红利期，业绩表现疲软。此外，Multek于2012年错误判断市场情况，冒然扩产70万平方米/年的高阶HDI产能，但该部分高阶产能一直处于高配低用状况。2019年Multek高阶HDI产能仍未得到充分释放，产能利用率不足也拖累业绩。
深南电路
深南电路是国内PCB板龙头，主营业务包含印制电路板、封装基板及电子装联业务三大类，长期服务华为等行业龙头。
2019年，深南电路实现营业总收入105.24亿元，同比增长38.44%；归属于上市公司股东的净利润12.33亿元，同比增长76.80%。2020年Q1公司营收总额24.97亿，同比增长15.47%；归母净利润2.76亿，同比增长48.19%。
深南电路表示，目前看，2020年Q2订单仍比较饱满，产能利用率预计仍将处于比较高的水平，与去年同期相比，通信、数据中心（服务器）、医疗订单占比均有所提升。
此外公司南通数通工厂也在加紧建设中，致力于建设PCB高端数据通信、汽车产品专线，主要从事高精度、高密度、高可靠性的多层印制线路板的生产制造及技术研发。
据了解，一期、二期项目已经投产，2019年实现销售收入12.4亿元。深南电路三期项目计划总投资20亿元，建设高端汽车电子及工控用高频多层印制电路板生产线，预计2021年投产。一、二、三期项目全面达产后，年营收将突破40亿元。
景旺电子
景旺电子主要从事印制电路板的研发、生产和销售业务。主要产品种类包括双面及多层刚性电路板、柔性电路板（含贴装）和金属基电路板。广泛应用于通讯设备、计算机及网络设备、消费电子、汽车电子、工业控制等行业。
2019年公司实现营收63.32亿，同比增长27.01%；归属于上市股东的净利润9.37亿，同比增长4.29%。2020Q1营收14.4亿元，同比增长9.3%；归母净利润2.2亿元，同比增长20.5%。
公司目前拥有深圳、龙川、江西、珠海四个生产基地，PCB年产能预计在500万平米，其中深圳60万平米、龙川140万平米、江西一二期合计300万平米，FPC年产能约为180万平米。同时公司在珠海正在积极布局高端HDI产能，一期项目产能60万平米，2019年Q4开始建设，计划在2024年Q1将投产。
2019年12月，景旺电子披露两份投资计划，分别是年产60万平方米高密度互连印刷电路板项目及年产120万平方米多层印刷电路板项目，拟投资金额分别约26.89亿元及18.19亿元，前者资金来源为自筹，后者拟通过公开发行可转债募资17.8亿元投入，拟合计投入金额约45亿元。
胜宏科技
胜宏科技作为一家专业从事PCB(高精密度线路板、HDI)研发、设计、制造和销售的高新技术企业，产品广泛用于计算机、网络通讯、消费电子、汽车电子、工控安防、医疗仪器等领域，产品获得亚马逊、微软、思科、Facebook、谷歌、中兴、富士康等知名客户或终端品牌的认证，位列全球PCB供应商前40名、中国大陆内资PCB厂商第四名。
2019年，胜宏科技实现营业收入38.85亿元，同比增长17.58%；归母净利润4.63亿元，同比增长21.62%。2020年Q1营业收入 9.54亿元，同比增长22.85%；归母净利润 1.04 亿元，同比增长7.82%。
根据公司公告，目前胜宏科技订单可见度已经到了6月份，对于PCB行业而言，过往订单可见度约为1-2月，而胜宏科技订单可见度的见涨可以看到行业景气度带给公司更大的弹性。同时目前公司显卡、HDI、医疗器械等下游业务增长较快，网通类服务器业务也在积极的与其他终端品牌推进合作关系。
根据公司产能来看，如若公司满产的状态下可以达到4亿元以上的单月营收，且多行业的不断高增长以及高订单可见度的相辅相成，预计公司在2020年将会有远超预期的表现。
此外，值得一提的是， 5月18日晚间，胜宏科技披露定增预案。公司拟非公开发行股票不超过1.41亿股，募集资金总额不超过25.1亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。
在此次定增中，东鹏投资、TCL投资以及融创岭岳计划分别认购1亿元、2亿元、1.6亿元，合计4.6亿元，约占定增总额的18%，认购比例最高。
格力集团也参与胜宏科技战略投资，力求“以投促引”积极协调推动胜宏科技新增产能落地珠海，为当地集成电路全产业链发展增添新动力。拥有较强产业背景的多家机构入股，将为胜宏科技带来重要市场资源，推动公司实现产业技术升级。
PCB能给机器人创造多大的机会
PCB行业的一路高歌，不仅对行业来说是重大利好，对机器人应用市场的进一步开拓也是一次机会。据目前的现实情况来看，除大厂的自动化水平较高之外，大部分中小PCB企业仍然是处在高密度劳动力投入阶段，因此机器人在PCB行业并没有起量。
高工机器人于5月19日举办的行业巡回正式走入了PCB行业，以了解行业实际生产过程中对机器人应用的需求。据高工机器人走访调研的情况来看，目前整体行业加工工艺自动化水平一般，主要是因为专用设备都比较成熟。
首先中小企业（产品批量性小，种类很多，尺寸范围过大等）自动化水平较低，主要以专用工艺设备+收放板+人工为主。而中大企业（批量性大，种类和规格较统一）自动化水平较高，主要以专用工艺设备+收放板+工业机器人为主，人工为为辅助（巡视，维护作用）。
综合来看，中小企业的自动化改造需求仍然比较弱，而中大型企业则相反，无论是新规划的厂房还是旧有产线升级，都在积极规划机器人（工业+AGV）的参与，针对PCB上游原材料需要建设更智能的仓储，针对PCB板厂需要有较完善的自动仓储系统，最好方便集成ERP、MES等。
现实情况虽然千差万别，但自动化、智能化仍然是发展的大方向。作为电子行业发展的基础，PCB材料、PCB板的规模和市场会随着5G、智能汽车等的发展而不断壮大，因此对产品的质量和工艺的精度要求更高，则自动化及智能排产的需求也会不断提升的。
其次，PCB行业中产品种类多样，板材原料大且重，加工期间半成品或者成品的有效运输和管理，都可以提升生产效率。因此自动化水平也要随之提升。
无论是从产品迭代还是技术革新的角度来看，PCB行业的自动化改造是必然，工业机器人的高效、精准使其成为行业改造升级的重要一步。
