伴随着功能手机市场的逐渐衰退，NOR Flash行业整体规模大幅度下降，根据Gartner相关数据指出，2006年NOR Flash市场规模超过70亿美元，至2016年下滑至20亿美元规模以下，但是受益于智能手机“TDDI+AMOLED+摄像头”升级与创新，TWS耳机的快速增长，同时声学、物联网、汽车电子等多行业持续发酵，NOR Flash由于读取速度较快等特征重回增长态势。尤其是NOR Flash在经过去年的低谷后，今年市场快速回温。据行业人士透露，目前NOR Flash原厂及代理商去库存已至低位，产能较为吃紧，整个NOR Flash市场行情正在反弹，涨价趋势较为明显。
市场反弹
根据摩根士丹利的最新研究报告，在产能利用率下降，市场需求增温的情况下，NOR Flash市场的最坏周期已经过去。因此，分别调升中国台湾厂商旺宏、华邦电，以及中国大陆厂商兆易创新的目标价。
这从旺宏、华邦电以及兆易创新的业绩中已经显现。据台厂旺宏发布财报显示，公司9月合并营收 50.8 亿元，受惠 ROM 拉货动能升温，营收月增 34%，年增 35.51%，创单月营收新高；在传统旺季效应带动下，第 3 季合并营收 119.06 亿元，季增59.19%。
华邦电也受惠NOR Flash客户需求进一步回温，其8月单月营收连续6个月攀升至44.63亿元，月增3.13%，较去年同期减少6.32%，是近1年来新高纪录。
此外，兆易创新今年一季度经营利润近4000万，二季度单季利润达到了1.47亿；二季度单季实现收入7.45亿元，相比去年第二季度同比增长31.98%。
旺宏、华邦电以及兆易创新均是NOR Flash市场的角逐者。根据CINNO Research的数据显示，在NOR Flash领域，华邦电排名位居市场第一，旺宏位居第二，兆易创新今年超越美光在史上首度站上第四名的位置。
从市场需求来看，兆易创新代理总经理何卫分析，可穿戴产品尤其是以TWS耳机为代表的产品在今年爆发式增长，成为NOR Flash市场增量的主要驱动力之一。此外，随着更多的手机中开始配置串行NOR Flash，尤其是智能手机的AMOLED显示器，手机应用市场亦快速发展。同时，loT、工控应用等新兴领域也为NOR Flash带来了新的增长点。
摩根士丹利报告也指出，因为终端需求减弱，供应商在景气下滑的情况下还是持续增产，这使得2018年下半年以来，厂商的营收也受到冲击。因此，过去一段时间的确保守看待NOR Flash市场的表现。只是，近来在供应商控管产能，使得产能利用率下滑，以及大环境变佳，市场需求回温的情况下，NOR Flash的市场报价跌幅开始收敛。
价格波动
事实上，相对于DRAM来说，NOR Flash的基期较低，相对有较大调整空间，还有NOR Flash的定价已经在2019年第一季度恢复到之前的低水平，没有太大再向下的空间，以及NOR Flash的产业龙头旺宏的策略远比DRAM龙头三星更为保守，加上未来几年5G、PC与服务器以及物联网对NOR Flash的需求将显著增加，将有利于供应商的营运。
从当前的应用端来看，TWS耳机绝对是带动NOR Flash起量的“大户”。根据Counterpoint数据显示，2018年全球TWS耳机出货量为0.46亿件，2019年一季度出货量约0.18亿件，环比增幅达到40%；预计至2020年出货量将为1.29亿件，年均复合增长率高达67%。再加之，TWS耳机中游电声器件厂商和下游终端厂商都在积极布局扩产，上游芯片市场出货量也水涨船高。
何卫强调，以TWS耳机为代表的产品在今年爆发式增长，成为NOR Flash市场增量的主要驱动力之一。去年Q4和今年Q1市场整体环境都不好，当时大家对市场行情都不太看好，原厂、系统厂商、渠道商都在去库存；但从今年3月份以来，NOR Flash市场慢慢地在回暖，下游厂商加速采购元器件来组装产品，目前库存也消耗得差不多了，正在加速备货。
何卫还向集微网透露，很多国际大厂在今年年初有调整一些产能以稳定价格，但现在需求上来以后，产能有点供不上，可能价格得会受到一些波动。这几个月来，我们订单的booking量还在提升，说明这个市场还在进一步回暖。
从产能供给来看的话，何卫透露，有一些小的矛盾就是说可能需求上涨速度很快，我们要调整一些产品的结构，才能够更好地去满足客户的需要。在新的应用里面，像今年比较火爆的TWS，现在需求还算比较旺盛，我们的供给还在不断调配我们的产品以满足需求。
随着下游TWS耳机新需求来临，NOR Flash市场不断增长。NOR Flash芯片应用在手机、PC、DVD、USBkey、机顶盒、网络设备及物联网设备等领域，应用领域广泛。AMOLED、TDDI、汽车电子、TWS耳机均为下游客户新增的需求，整体出货量将大幅提升。其中，TWS耳机中应用到高阶NOR FLASH，如 Airpods2用到一颗128MB的NOR FLASH，随着TWS耳机销量的增加，单一耳机给与NOR FLASH增长预计接近1亿美金。
尤其是，5G推出后，人联网、车联网、物联网有非常大的发展机会，NOR Flash有非常大的市场空间。只要这些通讯的链路架设好了以后，下面会衍生出很多的应用出来，从市场来看，每一个终端系统都会用到NOR Flash存储器、MCU，这些应用领域对NOR Flash等通用产品而言，存在很大的增长潜力。
