国内团购大战似乎已进入尾声，美团网以54%的份额领先称霸，根据王兴接受采访时表态，美团计划独立发展冲击IPO。一切看上去都那么美好，但事实或许并不像想象的那么乐观，美团能否成功着陆还不好说。

 4.75%毛利或再难攀升 营收潜力不足

根据王兴的对外表态来看，美团网今年交易额将达到400亿元人民币，营收将达到19亿元人民币。

以此计算，美团网今年的毛利大概是4.75%。一年19亿的营收基本够维持盈亏平衡了，真实数据不刷单的话，甚至还能有些许微利。不过，要知道，对于团购市场而言，美团有4.75%的综合毛利已经很高了，团购本就是以折扣带动促销，高毛利是不可能的，如何在低毛利的情况下提升营收能力是关键。

提升营收的直接方式有两个，一是提高商家扣点，二是提升团购价格。

提高商家扣点是不可能的了，本来美团的扣点在业内就已经很高了，再提高扣点肯定会引发商家们的激烈反弹，商业体系是建立在互利共赢的基础上，压榨商家而获利不是长久之计。所以，提升扣点的方式行不通。

另一方面，理论上来讲，美团可以适当降低团购折扣力度，提升团购价格，比如将3折的价格提升到3.5折、4折都是可以的，对于大部分消费者来讲差别不大，完全在心理承受范围内。降低折扣力度的话，美团在扣点不变的情况下营收自然获得提升，同时商家的营收也增加了，对于商家和美团都是乐见的事。不过，目前虽然美团的市场份额更多，但大众点评和百度糯米仍然紧追不放，团购网站之前悄无声息的价格战仍在继续，一旦美团全面涨价会导致部分用户流失。

另外，团购服务能力超群的话，可以养成较强的用户粘性，这在千团大战的时代尤为重要，团购三强之所以能脱颖而出，很大一部分原因在于服务做的好，消费者的消费体验比较愉快，在团购服务经常被诟病的时期，多数消费者不愿意冒着风险尝试其他团购，就这样最后消费者集中在了美团、大众点评和糯米三家。服务做的好的意思是可以相应的提升价格，就拿电商市场来讲，京东依靠物流的优势，很多时候价格比其他电商要高但仍然会得到消费者青睐，这跟团购服务是相同的道理。不过，目前美团、点评、糯米的服务质量相差不多，美团并没有因服务优势而提升价格的余地。

除了主营业务可以盈利外，资金杠杆也是不错的营收方式之一，美团的资金结算周期一般是两周，以今年营收400亿，一年26个结算周期计算，美团稳定的沉淀资金在15.4亿左右，存入银行，1年利率计算能换5000多万，多少对营收有点贡献，但指望通过资金沉底带来盈利，公司也就没希望了。

 团购即广告 美团缺乏广告营收空间

主营业务营收能力不强，美团的广告营收潜力更是几乎沦陷。对于商家来讲，团购即广告，一般商家上团购的目的都是为了宣传，美团地推也会打着宣传价值的旗号来招商，团购本身的价值就在于起到的广告宣传价值，现在主营业务已经堵死了广告的营收潜力，这等于断了美团盈利的后路。

商家合作不稳定 平台使用费没得谈
另外，商家与美团的合作只是一纸协议并没有太强的约束性，商家可以任何时候终止与美团合作转投其他团购网站。入驻电商网站一般需要一定押金，平台使用费等，但美团并不具备收这些费用的标准，因为目前线下商家根本不接受这些费用，而且团购行业都没有这么收费的形式，美团没有机会在这上面打主意。

 Groupon深陷泥潭 团购概念受挫

Groupon深陷亏损泥潭，市值大幅缩水，这对美团是不利信号，说明资本市场已经不信任团购概念，业界对于Groupon的质疑之声越来越多，同样，在国内，美团也面临不少批评的声音，团购模式究竟能不能走得通，值不值得深入去做，Groupon和美团的价值究竟该值多少，都需要重新考虑。

 美团与唯品会存在本质性差异

有人可能会说，唯品会在资本市场越来越热，闪购和团购业务模式上很相似，美团可以打着服务业的唯品会概念上市。不过，美团与唯品会有着本质性的差异，虽然都是以打折方式促进销售，但“服务没有库存”，这就注定了美团不会有唯品会那样可观的盈利能力。

 团购不是O2O未来 美团要转型 糯米不答应

美图或许早已意识到了团购不是O2O的未来，Groupon的失利更是为团购蒙上了一层阴影，美团要上市需要一个更健全的O2O概念。所以我们看到，美团正逐渐将电影、酒店等业务单列出来独立开发，若用一个美团APP很难充分发挥出产品优势，根据用户的特定需求开发产品能提高产品粘性，另外，美团还在向外卖市场进军，美团的转型脚步已经开始启动了

美团要转型，大众点评或许比较支持，因为点评本身就不是团购起家，它也不希望被团购的帽子扣死，限制了自己未来发展。无论是美团还是大众点评，都希望逐渐摘掉团购的帽子，贴上O2O平台的标签，但转型是有危险的，很可能糯米会趁势而上。

团购市场竞争还未结束，格局仍不是绝对稳定的，刚融入百度的糯米才刚刚发力，美团现在转型过快是在给糯米机会。目前，大众点评抢先上市，糯米发动新一轮市场竞争，是团购市场格局最大的两个变量，美团的领先优势并不是牢不可破的。

 O2O市场刚刚起步 未来充满变数

若上升到O2O大范围来看，美团能不能成为O2O平台还不好说，毕竟现在还无法预料O2O平台的最终形态会是什么样的，BAT也都在O2O市场做探索，上升到O2O的层面来讲，美团并不占优势，而且，一旦被拖入巨头之间无休止的消耗战中，对美团来讲是致命的，美团的家底远不如BAT厚实，就算能勉强上市获得融资，但在巨头之间的大手笔的消耗战中根本不够用。

刚刚经历过千团大战，没等过几天好日子，又要陷入巨头争斗的漩涡，美团成长之路崎岖波折。坚守团购“等死”，不坚守团购“找死”，美团的前景很难乐观，不过，这一切都取决于美团明年能不能完成1000亿的交易规模，若能，美团将成功上岸，若不能，颓势就该显现了。

目前，美团看上去欣欣向荣，实则内忧外患。在内，各种电商常用的营收手段全部失效，转型遥遥无期；在外，资本市场团购概念遇冷，国内市场团购竞争进一步加剧。商家支持有隐患、净利有问题、模式不行、后劲不足、竞争对手凶猛，美团目前份额很高，但前景并不那么乐观。