下文将讲解“妖股”此次破发在一定程度上反映了资本市场对趣头条商业模式的怀疑，而笔者在趣头条上市当日就曾表达过高走的趋势无法长久，原因是并无坚实的商业基础。

  此次破发在一定程度上反映了资本市场对趣头条商业模式的怀疑，而笔者在趣头条上市当日就曾表达过高走的趋势无法长久，原因是并无坚实的商业基础。

  在内容方面，作为内容聚合平台，趣头条提供的内容质量参差不齐，阅读体验也比较差，标题党、低俗内容充斥平台，这种虚浮的内容是难以留住用户的。

  在营收模式方面，趣头条的广告收入占总营收的93%，其中百度的贡献高达75.8%，营收不仅模式单一，甚至连来源也极其单一。

  根据招股书显示，趣头条2016年营收5795万元，2017年营收5.17亿元，今年上半年营收7.178亿元人民币。但总体上趣头条仍处于亏损状态，其中2016年净亏损1090万元人民币，2017年净亏损9480万元人民币，今年上半年净亏损扩大到5.144亿元人民币。

  在获客模式方面，趣头条一直自我标榜的特色就是获客模式，即用钱“收买”用户的行为：如注册、阅读、签到、评论、分享等就能获得金币，“收徒”即邀请朋友注册也能获得金币，甚至能够从从徒弟收徒弟的奖励中获得提成，而金币可以兑换人民币。

  一方面，这种获客方式极其烧钱，从数据来看，买用户和留住用户的钱大大超过其营收。而留存的用户就是为了赚钱来的，一旦停止补贴，就凭趣头条的内容质量，用户基本就会一哄而散。

  另一方面，这种获客方式可能面临法律风险，一来是其形式很像传销，二来是这种涉及兑换人民币的行为存在法律障碍，随时可能被叫停。

  而且趣头条尚未获得《互联网新闻信息服务许可证》和《信息网络传播视听节目许可证》，简单来说就是并不具备网络新闻传播的资质，被监管部门关停的可能性也是存在的。

  笔者一直坚信趣头条上市时“火爆”只是虚火，现在果然被打回了原形，可见市场是公平的，走捷径打擦边球的商业行为就应该承担相应的后果。

  趣头条所面临的问题涉及到其核心的商业模式，这个不改可能很难走出一条长远的路来，而现在看来，趣头条除掉这个核心模式就没有任何特别之处了，这可能是最大的尴尬，骑虎难下了。