日前，孙池接受《第一财经日报》采访时坦言，当初，光合作用集体歇业主要是投资的回报速度赶不上大环境恶化速度，而从2009年开始，公司的资金链就已开始紧张。目前，经过2年多的调查研究后，新光合作用商业模式出炉，其利润增长点将包括实体店商品销售、品牌展示媒介平台及电子书三大主营业务。

　　旧故事：投资回报速度过慢

　　光合作用的“小清新”风格一直被业内外视为传统书店转型的一个典型代表，孙池透露，在公司成立16年期间，光合作用经历过3次品牌改革升级，为创新盈利模式，公司曾投入几百万元开设了网上书店，并引入许多非图书产品，此外，还在空间升级、改造等方面投入不少。但这些投入尚未进入回报期，行业整体遭受电商的冲击、消费者阅读习惯改变等大环境变化，而这对规模较大的光合作用冲击更大，传统图书销售利润不断下滑，缺乏后续的投入资金，最终歇业收场。

　　光合作用重组方案的主要设计者之一、开锐创富公司合伙人张宁也表示，在重组光合作用过程中发现，光合走到歇业局面，面临的最主要的问题就是投资的问题。“以前的光合作用的扩张均靠自有资金运作，无外来资本投入，而当传统业务的造血功能降低后，后续资金又跟不上，自然会入不敷出。”

　　一位接近光合作用的人士的说法也验证了上述观点。其举例说明，在图书产品和非图书产品的搭配上，孙池一直没有找到最合适的产品搭配方式，“孙池一直在尝试，其中，不乏引进了一些盈利能力不强的商品，这种成本投入在此前的光合作用中出现过很多次，导致投资失败，而逐步积累起来后，最终导致资金链整体崩盘。”

　　而针对外界传言光合作用将书店的图书转移到超市业务中，孙池也首度澄清，公司的业务只有超市和书店两块，公司成立了两个专业的团队管理，且前者销售品种倾向于大众化的产品，后者则更偏人文，只有少部分畅销书稍有重叠，公司没有转移财产的可能性。

　　新模式：3条腿走路

　　光合作用重生商业模式中，将继续保留实体书店，此外，还将增设品牌推广媒介和进军电子书市场。记者了解到，三个业务方向均将是新光合的盈利增长点。其中，电子书市场将是光合作用的一个新尝试。

　　张宁解释，“若做线上实体书销售，需要庞大的物流支撑，因此，光合作用计划做数字阅读的内容提供商，这部分资产将属于轻资产，需要的资金投入相对较少。”如今进军电子书产业，在张宁看来时机刚刚好。目前，我国电子书市场还十分混乱，当当、卓越、京东等虽然在网上图书销售上是大鳄，但在电子书市场，也都刚起步，如今，大家站在同一起跑线上。此外，随着人们阅读习惯的改变，电子书市场需求快速扩大，一组数据显示，今年5月亚马逊宣布电子书销售首超实体书，而2010年、2011年，电子书销售同比上涨3倍。

　　线上线下的互动整合后，在光合作用新商业方案中预计，重生后第2年营收能超过1亿元，5年内消化所有债务，5年后的利润能达3000万元，并初步达到上市规模。目前，光合作用重生估计需要1500万元的启动资金，首批资金投资方，在达到IPO规模前，投资回报率将达到4倍。

　　不过，业内对光合的新模式却有些担心。一图书零售业人士认为，一家100平方米左右的店面，总投资至少约需200万左右的资金，而1500万元的启动资金够不够很难说。而数字阅读虽属轻资产，但增设这一新业务，除了企业要具备一定资金实力外，还需要十分庞大的出版商队伍支持，所以新方案能否顺利实施，将十分考验新光合团队的运作能力。

　　而另一业内人士也表示，“数字光合”符合民营书店的发展趋势，只能说战略性正确，其后期盈利能力是否可行还有待观察。

　　新闻回放

　　2011年10月底，光合作用书店被爆出其位于厦门和北京的直营店全部歇业。资金链的断裂，让孙池“含着泪光的梦想”最终难逃传统书店业颓败的大势。

　　11月上旬，已经宣布停业的光合作用书店宣布有望获得资本注入。根据重组计划，待敲定重组股东后，光合作用将启动“90天计划”，预计到明年春节后，光合作用直营店将重新开业。

　　12月上旬，光合作用“重生”的盈利模式初稿出炉，并获得有明显投资意向的投资人认可。新光合作用将采用线上线下组合的模式，实体店以体验为主，网络销售以营利为目的。