《经济学人》封面
《经济学人》的封面文章称，阿里巴巴的IPO计划将是继上一年Facebook上市之后最受关注的IPO计划，这个IPO计划将会让全世界都注意到阿里巴巴的惊人崛起，文章甚至断言，随着阿里巴巴不断扩张进入新的市场，阿里巴巴绝对具有改变中国的能力。
怎么说？文章举出的两个例子有：
1 客户数据是阿里巴巴尚未完全利用的资源。在中国，阿里巴巴旗下平台所产生的快递包裹量占到全国总量的60%以上。这家公司比任何人都更清楚中国中产阶级以及数百万中国商家的消费习惯和信誉。
2 阿里金融，正在用一些细小的改革来推进中国金融政策在面对小微企业时的灵活度。
基于以上论断，《经济学人》把阿里巴巴的崛起称之为“阿里巴巴现象”。
但文章也说，有三件事可能会让阿里巴巴偏离轨道：因为成功而在管理上得意忘形；在国际化时受到境外政府的压制；国内政策的不断变化。
以下是《经济学人》的文章译文。其实主文《阿里巴巴，世界最大的市场》是面对西方市场的一个知识普及性的笼统介绍，相对来说，后一篇附文《阿里巴巴现象》更具视角和分析价值。来看两篇全文：
阿里巴巴，世界最大的市场
时间回到1999年，那时戴珊整晚都在马云的家里收发邮件，回答来自美国买家的问题，但是没有人知道这是一个来自中国的小姑娘。戴珊是阿里巴巴18个创始人之一。虽然当时由教师马云创办贸易信息网站阿里巴巴刚刚起步，这家网站已经将一些中国的小生产企业和潜在的买家连接起来，戴珊服务的这些海外买家也在其中。这间公司的员工都是马云的朋友和学生，每个月领550元的微薄薪水。
但那时的马云已经有了很大的梦想。早在1999年，他就说：“美国人擅长硬件和系统，但是在信息和软件上面，我们的脑子跟他们的一样灵光。有一天雅虎的股票会跌，eBay的股票会涨。或许等eBay的股票涨了，阿里巴巴的股票也会涨。”
从那以后，阿里巴巴渐渐开始引领中国的互联网零售。在不久的将来，中国将成为世界最大的电子商务市场。阿里巴巴从最早的B2B业务进入到让企业直接向消费者进行销售的B2C业务（比如天猫）以及会员个人之间的交易的C2C业务（淘宝网）。去年，淘宝网和天猫实现了11,000亿的交易额，高于亚马逊和eBay交易量总和。
这家在马云的旧公寓里创立起来的公司目前有24,000名员工，总部位于杭州。戴珊目前是阿里巴巴集团副CPO。几年前阿里巴巴开始盈利。截止2012年9月30日财政年度，阿里巴巴的利润达到4亿8千5百万美元，总收入为41亿美元。
在最近期的一次重组中，阿里巴巴将旗下业务拆分成25个事业部。今年5月10日，阿里巴巴集团新CEO陆兆禧将正式上任，马云将继续担任阿里巴巴集团董事局主席。
市场规则
与1999年相比，有一点没有变：阿里巴巴集团仍未上市。但是这一状态将不会持续太久。外界将25个事业部的重组认为是为IPO做准备，集团的大部分业务将通过此次IPO上市。与雅虎的股票回购交易意味着如果IPO可以尽早进行，阿里巴巴就可以尽快买回雅虎手中剩余的股权，从而结束这段风雨飘摇的关系。虽然最终的时间表仍然未知，但当被问到IPO时，马云说：“我们准备好了。”
分析师预测阿里巴巴IPO时的价值将在550亿美元和1200亿美元之间。腾讯目前的市值是620亿美元，比Facebook略低。科技咨询公司Marbridge的Mark Natkin表示，阿里巴巴将轻松超过腾讯，因为“他们的业务在中国还有巨大的成长空间。”
虽然估值的上限意味着阿里巴巴的市盈率非常高，但是如果投资者认为公司仍具有高成长性，这一高市盈率对他们来说就是合理的。从某种意义上来说，亚马逊就是一家类似的公司。虽然亚马逊的市值高达1170亿美元，但公司仍未盈利。况且，阿里巴巴还将为那些垂涎中国蒸蒸日上的互联网经济的投资者一个非常具有吸引力的投资平台。
当然也有一些警示。阿里巴巴集团的B2B业务于2007年在香港上市，但是最终被私有化。Facebook的IPO也在提醒人们提高对互联网股票的警惕。但是很多人认为，阿里巴巴将会不同。“阿里巴巴IPO会比Facebook大很多。”中国互联网资深观察人士Bill Bishop说。马云也同意这一说法。虽然他只说阿里巴巴IPO将会“非常非常大”，但当被问到Facebook时，他忍俊不禁：“我们的收入和利润会为自己说话。”（Facebook2012年最后1个季度的收入是16亿美元。）
国际咨询公司麦肯锡的高级合伙人Gordon Orr认为一个健康的IPO估值仅仅只是一个开始。他说如果阿里巴巴可以保持目前的市场领导地位，并且强力进入金融、供应链管理以及其他服务领域，“阿里巴巴将在5年内成为世界上最有价值的公司之一，阿里巴巴旗下平台上的年交易额将有望超过1万亿美元。”
这些是通过阿里巴巴平台达成交易的金额而不是阿里巴巴的销售额。智库麦肯锡全球研究院的最新报告发现，在美国，消费者在独立的自营零售商上的购物金额占到在线零售总额的76%。但是在中国这里比例只有10%。剩下的90%是通过让买卖双方自由交易的在线集市完成。阿里巴巴之所以能发展到今天的这个规模离不开马云最早的两个洞察。
第一，中国人精打细算。因此，阿里巴巴平台上的基础服务对买卖双方免费开放，公司从在线广告和其他增值服务中挣钱，比如网店装修等。淘宝网上超过600万的卖家构成一个熙熙攘攘的虚拟空间。很多卖家认为花钱把自己的店铺弄得好看些，投一些在线广告可以帮助他们脱颖而出。
第二， 很多中国人不愿意相信陌生人。所以，阿里巴巴推出工具来促进买卖双方的信任。比如通过第三方认证机构对卖家进行验证。卖家需支付验证的费用。另外一个就是支付宝。与PayPal不同，买家先将钱付给支付宝，由支付宝进行保管。卖家也因此相信他们将最终收到货款。支付宝处理的交易中有一半来自于阿里巴巴的平台。非阿里巴巴的业务部分增长迅速。
阿里巴巴的市场领导地位为其带来了优势。在西方，消费者通常是通过Google搜索商品，然后通过一个链接，通常情况下是广告连接，进入到零售商的网站，或者是亚马逊。这些广告是Google的收入来源。在中国，淘宝的规模意味着它完全可以对搜索引擎比如Google和百度进行屏蔽。淘宝能这么做的原因是消费者多半最终还是会到淘宝上来。这样一来，淘宝上的广告价值就更高，也抢走了搜索引擎很大一块收入。
这只是集市模式比自营模式好的一个原因。买家越多，卖家就会越多。卖家多了，就会有更多的买家来买，不管是全在线的当当和京东还是拥有线下实体店的苏宁和国美，淘宝的模式让国外和国内的竞争对手感到头疼。
网络女装品牌7格格的联合创始人在开网店前曾经尝试开过实体店，但是没有成功。之后，他们在阿里巴巴的平台上开店，且取得了成功。公司曾一天花10万元投放广告，配合竞价排名以及特别的推广活动。去年，7格格的销售额超过了3.5亿人民币。
消费洪流
国际品牌，如阿迪达斯、三星等仍持续在天猫上进行投入。有的品牌将天猫作为中国的独家网络销售渠道，其他的则同时拥有自己的网站和天猫店铺。迪斯尼的Günther Hake表示，迪斯尼对于在天猫上投放广告和销售商品的结果很满意。迪斯尼在上海的主题公园将在两年内开园，他预计商品销量将增加10倍。类似的现象将在天猫持续上演。
当然阿里巴巴也未必都能得偿所愿。腾讯成立了单独的电子商务业务。腾讯拍拍是淘宝网的直接竞争对手，而最近收购的易迅网则与天猫成为竞争对手。Marbridge的Natkin认为，腾讯是阿里巴巴潜在的竞争对手，因为腾讯的其他业务，如游戏，会对电商业务提供很好的资金支持。阿里巴巴或许需要进行更多的投资来维持市场领导地位。这也许也解释了阿里巴巴为什么要融资80亿美元。阿里巴巴集团CFO蔡崇信称，大部分的借款会用来以更好的条件偿还之前的债务，剩下的大约30亿美元将用于收购。
要说公司的前景怎么样？他们的前景很好，一定程度上仅仅是因为他们所处的环境。根据麦肯锡的报告显示，从2003年起，中国的电子商务市场每年以120%的速度增长。并且，今年中国的网络零售额将会超过美国，达到2830亿美金，约占零售消费品总额的7%（摩根士丹利数据，见表三）。中国的网购人数正在迅速飙升，三年内翻了一番多。并且，依然有很大的增长空间。2012年中国的网络渗透率是43%，远低于经济发达国家的70%或更高。同时，中国网民中的网购消费者比例也低于其他国家。
麦肯锡预测，随着更多的非网购互联网用户开始在线购物，以及更多的中国非互联网用户开始使用网络，中国的电子商务市场交易规模将在2020年达到4200亿至6500亿之间。马云说，中国线下零售业的不发达将导致中国的电子商务的发展速度比在发达国家更快，走得更远；他说，在发达国家，电子商务只是“甜品”，而在中国，它是主菜。尤其是在一些小城市，消费者的购买能力已经超越了当地的商场所能提供的货品。
中国经济增长性质的改变，给阿里巴巴提供了新的可能。剑桥大学Judge商学院的Peter Williamson认为，阿里巴巴最初的B2B业务平台之所以能蓬勃发展的原因，是平台帮卖家和买家解决了信息缺乏及搜索成本高的关键性问题，这个完美的定位，使得阿里巴巴从中国融入全球经济的第一次浪潮中获得收益。现在，阿里巴巴已经为进入下一次浪潮做好了准备。“中国消费者的崛起、中国游客、走向世界的中国企业等等，这些都将提供很多新的机会”他说。
