当一些人还在用烧钱，消费降级来给拼多多贴标签的时候，拼多多最新的年报却在诉说其真正的禀赋——效率。

根据财报显示，2019年Q1季度，拼多多实现营收45.452亿元，较去年同期的人民币13.846亿元同比增长228%，GAAP与Non-GAPP亏损较2018年四季度分别收窄5.204亿和4.980亿，成绩普遍高于市场预期。

单纯的数据对照拼多多用户生态数据，则能得出更为惊人的结论。拼多多的活跃用户增速单季度达到2500万，比淘宝1800万更高；活跃用户购买比例达到65.35%，第三方30天用户留存数据高于所有主流电商，高价值产品销售突飞猛进。

这种高粘性生态，高复购优势，注定了拼多多会成为友商羡慕嫉妒恨的目标。

这也招来了空前的行业竞争。最近，网上突然流传出部分家电企业要关闭拼多多旗舰店的照片，事实上，业内人士都明白，这是同一场“二选一”竞争的最新升级。

这样的竞争压力，带来了对拼多多前途的担忧。但事实上，拼多多早就把斗争方法论写进了财报之中。面对来势汹汹的对手，曾经以闪电战奇袭电商的拼多多，正在做好持久战的战略准备。

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“四亿人”的拼多多，依然高速增长

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财报显示，截至2019年3月31日的12个月期间，拼多多GMV达5574亿元，较去年同期的1987亿元同比增长181%。根据国家统计局最新数据显示，2019年第一季度，全国网上实体商品零售总额同比增长21%。

在拼多多发布2018年财报之后，有媒体统计对比发现， 2018年拼多多营收同比增长652%，与拼多多体量相当的上市公司中，美团点评营收增速达92%，京东营收增速28%，百度营收增速21%，都远不及拼多多的增速。

上述数据表明，拼多多的市场份额增速依旧遥遥领先于行业平均水平。即便如此，依然有很多声音表示，拼多多的GMV增速在下滑。

平台GMV的大幅增长基于用户规模、用户粘性和平均消费额的全面综合性提升。

国金证券认为，目前平台 MAU 占微信月活用户数仅为 25%，总体认为拼多多用户的增量来源整体仍然明显。此外，国金还认为随着拼多多进一步扩充商品种类、优化商品组合、淘汰劣质商品以及扩充营销玩法等方式，用户的拉新、复购、留存将进一步提升，拼多多 GMV 将具备明显上涨空间。

根据财报显示，截至3月底，拼多多年活跃买家数达4.433亿，较去年同期的2.949亿净增1.484亿，同比增长超过50%。Q1季度，拼多多移动客户端平均月活用户达2.897亿，较去年同期的1.662亿净增1.235亿，同比增长超过74%。而上述数据还仅仅是统计了拼多多APP入口的月活用户，并未包括通过社交网络和其他接入口访问拼多多平台的用户。

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注重存量用户的挖掘，进行全面渗透

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事实上，在对拼多多的多项财务数据分析会发现，拼多多正在被一二线城市的年轻人接纳。

此前，第三方数据显示，拼多多平台16-35岁青年用户占比为83%，移动大数据平台QuestMobile的一份数据显示，拼多多已经成为80后女性最常用的购物app。

除此之外，极光大数据的报告显示，2019年拼多多新增用户中，有44.2%来自二线及以上城市，并仍在呈持续上升趋势。而在更早之前，Trustdata发布的报告显示，2018年拼多多新增用户城市分布中，前十名均为一二线城市，其中增长最快的是北京。

一二线城市的年轻用户，是传统电商认为的核心用户，而目前拼多多正在对这些存量用户进行争夺。

国金的数据显示，截至 2019 年 3 月，京东用户中已有44%用户是拼多多用户、淘宝用户接近60%是拼多多用户。

一二线城市的年轻用户正在让拼多多变得更加有活力。

2019年，第一季度，拼多多研发费用攀升至6.671亿元，较去年同期增长816%。平台研发费用占收入比达14.68%，高于行业平均水平。该部分投入主要为人才、算法、系统等“无形资产”，固定资产仅占极小比例。

而目前，拼多多正在以领先技术为基石的新电商体系，正推动拼多多建立更为完善的零售业态，通过持续缩短生产和消费的距离，为消费者寻找最合适且优质的商品。

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用效率对抗“二选一”潜规则

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拼多多告诉我们，拼多多的禀赋不是某个特定群体，而是支持其高效发展的运营效率。

综合型电商效率的提升有很多方面的指标，如复购率，活跃度，产品销售多样性等。对拼多多来说，长期被戏谑“9.9包邮”的主要产品体系调整方向和调整效率，高价值产品商家入驻和销售情况，都是衡量一家自己作为向综合性电商转型表率的指标。

拼多多发展之快，是这位新晋电商留给大众的最大印象。当大家习惯性地带着一些偏见和怀疑看待拼多多的时候，会发现拼多多并不一定要走前人走的弯路。若将经营绩效与转型效率比作两条腿，拼多多便像是一个正在走正步的军士。

去年以来，拼多多在持续投入的基础上取长补短，从保持用户活跃的高频次营销节日为抓手，将高价值产品的推广作为补强的方式，一定程度上仍然坚持下沉，一定程度上则将受众目标从纯粹的低价廉价商品爱好者，向更为所有人群所接受的拼购与优惠靠拢，并由此产生客群的二次裂变。

拼多多战略副总裁九鼎表示：“2019年第一季度的数据显示，平台既有用户的平均消费在持续提升，新增用户则会在更早期购买高价值的商品。这反映了拼多多对于产品结构的优化，更表明了新用户对于平台的信任和信心。”

就在年报披露时期，关于苏泊尔，美的，九阳等小家电商打算撤出拼多多的传言在一些微信群内出现。由于如“商家平台二选一”这种不正当的竞争手段在电商圈内不仅客观存在且人尽皆知，这种传言不胫而走似乎有着顺理成章的解读。

然而事实上，从已经有的销售数据来看，三家品牌的销售数据都在快速增长，要放弃4亿消费者，不是一个成熟的品牌商会做的事。果然，拼多多联合创始人达达很快在回应中暗示，这些品牌商是迫于一些压力，选择了“曲线救国”，为阿里提供文件宣布要退出拼多多，协助对方实现舆论宣传诉求，但另一方面，品牌商其实根本不可能放弃4亿消费者。

一些不在一季度报告中看得到的是，拼多多正在进行中的“美好生活万人团”活动，共组建了10000个“万人团”，其中3C、电器类高客单价商品实现了最高的“万人团”达成率。而在首次上线的整车业务中，平台特别推出的400台五菱宏光在18秒内被抢购一空。而后为了应对热情的需求，拼多多先后提供超过千辆汽车，其也于21小时内售罄。

面对行业空前的竞争压力，这些快速增长的规模和效率，才是拼多多保持竞争弹性的工具。

高价值品类的加速不仅在商品销售上，更在新用户接触高价值商品的群体与注册时间上。而从现在看，拼多多的早期投入都已经开始逐渐收到回报。可以预计，已经有4亿消费者，新增用户反超阿里的拼多多，在今年会进入艰苦而收获巨大的阵地攻坚战。