为了应对传统业务下滑的颓势，多喜爱（002761，SZ）多方突围，垂直电商成为一个探路方向。但其重要运营主体北京多喜爱公司却出师未捷，大幅亏损，拖累了整个上市公司业绩。

多喜爱2016年年报披露，公司实现营业收入6.7亿元，比上年同期增长12.35%，归属于上市公司股东的净利润2148万元，比上年同期下降42.33%。在解释原因时特别提到，“互联网垂直电商业务未达预期效果”，是归属于上市公司股东的净利润下降的主要原因之一。

《每日经济新闻》记者以此为线索，深入调查多喜爱近年来在互联网垂直电商领域的探索，发现曾作为其互联网垂直电商业务发展计划之一的HBDIY平台目前已遭公司冷落，且其运营企业北京多喜爱网络科技有限公司（以下简称北京多喜爱）在去年亏损1912万元，这一数字接近多喜爱去年的净利润。这家曾经号称“国内首创的网络个性化高品质产品订购平台”的HBDIY网站，未来将何去何从？

 2016年报难觅HBDIY

曾经作为多喜爱两项互联网垂直电商业务发展计划之一的HBDIY平台，或许已经被大部分投资者遗忘。

《每日经济新闻》记者查看2015年年报发现，多喜爱曾经披露两项互联网垂直电商业务发展计划，除了“知名IP衍生品”运营服务商计划之外，另一个即“HBDIY互联网平台计划”。

据多喜爱当时披露，该平台是国内首创的网络个性化高品质产品订购平台，采用全工艺生产链配合定制化的生产模式，开发以图形为主的相关衍生品，以T恤为主要载体，涵盖床品、抱枕、环保袋、手机壳等产品，满足个性化高品质的订购需求。该平台计划在2016年上半年上线试运营。

随后，多喜爱在2016年半年报披露，网垂直电商业务正在有序推进，HBDIY互联网平台已经开始上线运行。此后，在多喜爱发布的公告中再难寻觅HBDIY的踪影了。在2016年年报里面，已经找不到HBDIY的进展情况了。

不过，多喜爱在2016年年报对互联网垂直电商业务发展计划的描述中表示，公司将逐步减少相关投入并优化调整，后续公司将重点发展与主业相关的电商业务，如已显成效的与知名动漫IP合作的儿童家纺等。

这是否意味着多喜爱放弃HBDIY业务？多喜爱董秘赵传淼就此向《每日经济新闻》记者透露：“我们是做线下业务起家的，线上业务都还是在摸索，放弃的话，现在还没有到那一步，而且我们也投入了一些资金，急需在调整优化，需要一个过程。”

 运营公司巨亏1912万元

除了在公告中难觅HBDIY的发展情况之外，多喜爱也一直未对该平台的运营公司作出披露。

《每日经济新闻》记者通过工业和信息化部ICP/IP地址/域名信息备案管理系统，查询hbdiy.com域名的备案信息获知，该网站的主办单位为北京多喜爱，为多喜爱旗下亏损最严重的子公司。

北京多喜爱成立于2015年4月，是由多喜爱投资1000万元新设的全资子公司。除此外，北京多喜爱还占用了890万元的募投资金，可见多喜爱前期对于HBDIY平台的重视程度。

2015年10月，多喜爱发布公告称，拟变更“信息化建设项目”实施主体暨实施地点，该项目实施主体变更为北京多喜爱；实施地点由湖南省长沙市相应变更为北京市。对投入北京多喜爱实施剩余“信息化建设项目”的部分募集资金，多喜爱拟采取对全资子公司北京多喜爱出资方式，出资金额为890万元。

多喜爱在公告中表示，北京多喜爱拥有更为丰富的项目实施人才资源；且已组建完成信息化技术团队，培养了专门的信息化人才，具备较好的信息化管理经验和信息化管理队伍。本次变更有利于整合资源，优化公司管理结构，满足公司的战略发展规划需要，符合公司的实际经营情况和全体股东利益，也有利于公司的长远规划和发展。

然而，截至去年年末，北京多喜爱仍未有收入。2015年，北京多喜爱的净利润为亏损170万元。2016年，该公司的净利润亏损扩大至1912万元，净资产为负1082万元。

 运营公司连续两年营收为“0”

记者登陆HBDIY网站发现，目前整个平台只有12件T恤在卖。T恤以黑白灰为主，前面印有由动物衍生的抽象图案，每件价格为129元。

然而，北京多喜爱2015年及2016年的营业收入都为0，这是否意味着HBDIY平台一件T恤都没有卖出去？

赵传淼告诉记者，多喜爱在做这个垂直电商业务的时候，主要考虑的是一个整体，就是子公司、集团都可以做相应的销售，北京多喜爱只是其中一个模块，T恤的销售收入大概一共有几百万元，但是都体现在其他公司上。

上海线在咨询合伙人戴忠文则向《每日经济新闻》记者表示，多喜爱拥有图案设计风格优势，和其他同类家纺区别最大。但是误认为可以将这方面的优势扩展到其他领域，按多喜爱的图案设计能力来展开商业模式，未必就是有优势的。

良栖品牌创始人程伟雄也向《每日经济新闻》记者分析认为，现在做这种垂直细分平台的企业非常多，所以我觉得他们要搞清消费的需求和导向，如果只是根据自己的设想，把时下的热点和一些风口放在一起，以为就是一个好的模式，往往有时候会适得其反。

程伟雄进一步表示，可以理解多喜爱宣称的回归主业和减少投资，因为这种投资本身就是一个“烧钱”的过程，还需要一个长期的培育过程。生搬硬扯地把所有不相关的东西拉到一起，做所谓的生态，做所谓的生活方式，但毕竟没有一个很好的品类入口和品牌入口。“所以我觉得平台本身是自上而下的一些思路想法，而缺乏自下而上的一些需求导向。”程伟雄说道。

事实上，近年来，多喜爱一直想要在电商领域有所突破，但是在HBDIY平台的建设方面，多喜爱似乎还没有摸索出合适的商业模式。

赵传淼也坦承，做实体企业不像网红经济那样，一天可以爆发出一个企业，需要好多年的培育，才能把品牌做出来，且人才、流量等都会影响平台的发展，“以后做不做还要看情况，看一些没达到预期的因素能不能解决，资源整合能不能到位。”

“商业模式出现问题很可怕，比销售不好要严重得多，销售不好可以通过其他渠道来打开销量，但模式试错了就像一出生就患了癌症。”戴忠文如是表示。