今天的热点有：西王集团托管注资齐星集团；找油网再获800万美金投资；重庆钢铁去年亏损46.86亿元；北京出台网贷整改细则。

 观点：

 红杉资本合伙人Bryan Schreier：未来，三个领域会出现独角兽

 1、将复杂技术与人力结合

Bryan Schreier指出：“在消费层面，有一点很清楚，下一个估值500亿美元的大企业将会诞生于‘混合’行业，也就是将科技与人力结合的业务。”

Schreier认为：“有一些新的大市场至今还没有被人掌控，那就是原来属于线下现在转为线上的市场，有时主要是因为有了移动连接技术，有时是因为其它原因。Uber就是一个好例子，它可以颠覆的士产业，一旦所有司机都有了手机，就会颠覆出租车产业。”

混合产业的发展潜力比纯粹的科技企业更大。Schreier指出：“就核心科技而言，如果市场规模达到500亿美元，我们就会感到兴奋了。而Uber所在的市场规模达到了600-700亿美元。Airbnb面向的市场规模约为1000-2000亿美元，Thumbtack则是5000亿美元。你需要安置大量的人力员工，与技术共存。”

 2、为“记录公司”提供B2B系统

为“记录公司”提供系统，这些系统可以帮助企业客户训练数据，这也是一个机会。Schreier指出：“企业有太多的数据要处理，但是大多企业找不到合适的工具。大量数据涌入企业，而企业却在思考一个问题：‘它对我而言有何意义？’所以你需要寻找可以处理的企业。”

Schreier相信科学、AI代表着未来趋势，现在AI已经很精准了，用户可以与住宅、汽车交流了。Schreier还说：“我认为，最终赢得自动驾驶大战的企业必然是拥有数据最多的企业之一。Google与微软已经有了庞大的数据，与它们竞争很难。”

 3、VR和AR公司

对于VR，Schreier认为VR技术刚刚才出现。他说：“当你的手上拿着控制器，可以与环境互动，这才是VR真正取得突破的地方。”因为最新的VR眼镜可以提供类似的功能，所以Schreier预测市场将会快速增长。尽管如此，创业公司的机会有限，至少在硬件方面机会有限，因为三星、HTC等公司在设备方面已经掌握了大部分市场。

从另一方面来看，AR带来了许多机会。AR可以让专业人士开发汽车引擎，可以告诉建筑员工墙壁之内有什么，可以让仓库员工掌握库存情况，它还可以用在其它许多地方。Schreier指出：“有许多有趣的垂直软件市场值得追逐。”

 42章经曲凯：新零售的投资逻辑

 1、服务与产品的售卖组合

我觉得所有线下经营业态都可以被放到一个坐标系中，坐标系中的一条轴是服务、另一条轴是产品。

服务型商家的售卖单位一般是时间，服务质量非标化；而产品型商家的售卖单位是件数，产品质量标准化。在线上渠道崛起之后，售卖产品的线下业态是被打击得最厉害的。而售卖服务的商家相对来说影响偏小。所以，现在线下业态都在谈一个词“体验”。零售业态都在往自己的模式中加入更多体验和服务的元素，吸引人们进店消费。

但是，服务型商家也有一个瓶颈，就是售卖时间的生意天花板极低，难以扩量，所以这些商家也开始研究和推出标准化的产品。所以，我相信由于获取流量和持续增长的双重需求，最终新零售的一个很大的特点就是服务和产品的售卖结合。

 2、线上与线下的结合

对于所有线下业态来说，最终的账都可以用一个公式来算：

利润 = 进店人数 * 转化率 * 客单价 * 利润率

我们上面已经讲了，线下服务型消费的坏处之一是服务人数是有上限的，所以要用产品化来解决。但是，线下服务的另一个问题是，流量上限（也就是进店人数）也是有天花板的。

一般来说，一个商圈的自然流量，就是一家店能够获取的最大流量上限。所以，新零售的另一个特点就是线上与线下的流量结合，全渠道获客与变现。

很多VC觉得，线下的生意仍然是PE的投资机会，不适合VC投资。但在新零售时代，如果全渠道问题解决了，线下的流量获取后可以继续导流到线上消费，用户终身价值也会显著提高。

 3、新零售的终极状态

我之前观察美团的布局，发现他们用或自营或投资的方式，布局了一整条生态链上的企业，从最上游的进货方、到中间的餐饮企业管理工具、再到最后的外送等等。

新零售的极致也一样，每一家实体店，都是具备基本销售能力的体验中心和品牌养成馆，每家店也都是一个大体系中的库存外包，也是线上售卖的区域分拣中心。

所以，最终不论是阿里还是京东，最终的终极状态都应该是把基础设施做到最好，让每一个生意人都成为变相的打工者。而这个事情确实挺适合便利店来发挥的。

 4、新零售的投资逻辑

最后，我觉得有两个投资机会存在：

1）投中有线上线下协同效应的，有服务和产品结合点的，能够快速通过单点做出口碑和品牌的商家和团队。

2）能够在线下零售生态链条中进行赋能的，比如类ERP系统等。

 春晓资本·Rachel：与垂直产业结合是网红变现的最佳模式

春晓资本投资副总裁Rachel详述了网红经济的投资逻辑，她认为，网红经济的核心是其带动的内容，能否持续圈住同一圈层的用户；网红本质上是流量的二次分发，价值度的天花板与IP能拓展到怎样的高度相关。

 1、网红是长期的经济营运模式

网红有一个共同的特点：能够持续圈住一个用户圈层的流量。这个用户因为某种品位，某种价值观，某种颜值，或者是某种笑话等等之类被其所吸引，当用户被圈住后就产生了流量，这样就有价值。

所以网红的本质是流量的二次分发。有持续的流量就有持续的价值，所以我们认为，网红一定是一个长期的经济营运模式。

 2、投资网红会趋于理性

当下很多投资人已达成共识，大家现在看网红会更加的理性。前几年在风口期的时候，大家觉得网红是一个比较好的经济模式，但经过这两年的探索，陆陆续续发现了一些问题。

核心的问题还是如何突破瓶颈。它虽然是一个很好的生意，但是资本跟网红是不是真的能够做更多的发酵？在探索过程中，无论是创业公司还是投资人，大家都没有把这个瓶颈真正的突破，所以大部分人也相信投资人会更加理性去看待。

网红肯定是一个持续的经济模式，风口过了也还可以投，如果它能够用低成本的优质内容来获取流量，并且流量上的变现能把天花板拓的更高，那他就一定经济价值。只是，是否一定需要选择与投资机构进行对接，这需要深思。

 资讯

 西王集团托管注资 齐星集团百亿债务危机警报暂时解除

日前，齐星集团、西王集团与邹平县政府4月3日签署了委托经营三方协议，齐星集团将把人财物等资产全部交由西王集团托管经营，托管期限为3个月。三方可根据实际情况调整托管期限，托管期内西王集团将自筹资金垫付齐星集团债务利息。

目前托管交接的各项工作进展顺利，基本完成了财务接管工作，接下来还将开展流动资产等资产的接管工作。而下一步，西王集团将根据摸底情况及其产业布局，整合资源，确定管理体制，组织力量，尽快恢复生产。西王集团作为齐星集团百亿债务中29亿元债务的担保方，是齐星集团最大的担保方。

 重庆钢铁去年亏损46.86亿元

4月1日，重庆钢铁公布了其2016年年报。年报显示，该公司在去年实现营收约44.15亿元，同比减少47.13%；归属于上市公司股东的净利润为亏损46.86亿元，每股亏损约1.06元，已连续两个财年巨额亏损。

不仅如此，重庆钢铁去年的流动负债便超出流动资产近236.84亿元。截至2016年末，重庆钢铁的资产负债率已由2015年的89.78%升至100.29%，净资产约为-2亿元，已资不抵债。

 融资余额三连跌 两融余额跌幅创两个月新高

截至3月31日，两市融资余额三连降，减少75.33亿元。上交所融资余额报5357.00亿元，较前一交易日减少41.69亿元；深交所融资余额报3823.25亿元，减少33.64亿元；两市合计9180.25亿元，减少75.33亿元。另外，两融余额两连跌，较前一交易日减少77.31亿元，跌幅创两个月新高。

 找油网再获800万美金A+轮追加投资

找油网获纪源资本追加的800万美金A+轮融资，创伴跟投。2016年12月完成云九资本领投，云启资本和SIG跟投的1000万美元A+轮融资，3个月内共获1800万美金融资。根据团队提供的数据，找油网已实现10亿元销售收入，2016年第四季度已实现全面盈利。目前涉及品类仍集中在柴油领域，未来将拓展到成品油全品类。

 李彦宏：互联网是开胃菜，人工智能才是主菜

在2017中国（深圳）IT领袖峰会上，百度董事长李彦宏在对话中表示：“从百度的基因来说，一开始就是立足用技术来做改变。我在2012年的时候就问过百度的相关部门有没有利用深度学习，深度学习在图片搜索中是偶然还是趋势。最近几年，原来认为没用的东西现在有用，这是因为市场环境产生了变化，人工智能是代表未来的。”

 兴业银行与鞍钢集团签订100亿元债转股基金合作协议

兴业银行与鞍钢集团达成100亿元债转股基金合作意向，这意味着兴业银行首单市场化债转股项目即将落地。根据协议，双方首期共募集资金50亿元，期限10年。兴业银行行长陶以平介绍，以此次债转股合作为契机，该行将为鞍钢集团提供全方位综合金融服务，在资本权益、交易银行等业务领域开展深入合作，全力支持鞍钢集团整合战略资源、开拓市场，促进“中国制造”走向世界。

 政策

 北京出台网贷整改细则，涵盖金融交易所模式等方面

北京金融监管部门向辖区内网贷平台下发《网络信贷信息中介机构事实认定及整改要求》，涵盖备受关注的“风险备付金、金融交易所模式、融租租赁合作等”方面，禁止网贷平台对接融资租赁、典当、保理、担保等渠道涉及的资产证券化、类资产证券化等业务。

 发改委：尽快批复实施混改试点方案

日前，国家发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开委内改革专题会议，会议指出，要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例，形成可复制可推广的经验。

业内人士指出，近两个月，电力、油气、铁路、军工等垄断领域的国企混改将全面提速，而发改委明确的六家央企混改试点方案近期有望加快批复。随着垄断领域央企率先破题，将“以点带面”式地带动其他关键性领域国企混改，最终扩散至全行业。