分析称京东已达盈利边缘规模难赶超阿里

3月3日京东发布的财报显示:2014年Q4及财年营收分别为347亿元人民币和1150亿元人民币;全年交易金额突破2600亿元人民币,但净亏损亦接近50亿元(8亿美元)。

京东财报引发了两种声音,一种是“京东终于成为阿里重量级对手”,另一种是“京东巨亏50亿,36.7亿进了刘强东股包”。

两者都是标题党。首先,如果消费者把京东与阿里的品质、服务放在一起品头论足,那么京东就是阿里的重量级对手,与规模没有必然关系;其次,从1998年拿1.2万元到中关村摆摊算起,刘强东用16年把京东带到美国上市,上市后一次性获得大笔股权激励是合理的。与近400亿美元市值相比,36.7亿人民币的非现金奖励不为过。

至于京东与阿里的竞争,可以从用户规模、变现率和盈利能力三个方面考量。

 用户规模及交易金额

京东营收增长的动力是用户规模扩张。2014年Q4,京东活跃用户达5470万(活跃用户的定义为:本季度至少有一次购买行为),较2013年Q1增长了230%,而同期阿里季度活跃用户数从1.72亿增至3.34亿,增幅为94%。

2013年Q1,京东活跃用户数为1660万,相当于阿里的9.7%;2014年Q4已相当于阿里的16.4%。京东用户规模与阿里的差距缩小,一方面是因为阿里的用户基数大,另一方面应当归功于微信、QQ的入口价值。

但京东活跃用户季度消费金额却明显低于阿里,2014年Q4的差距达50%(阿里的这个数字为2356元、京东1569元)。

不过阿里用户消费的高峰在每年的第四季度(与双十一有关),而京东则在第二季度。2013年和2014年的第二季度,京东活跃用户人均下单数分别为3.7和4.3,均为当年峰值。考虑到这一点,京东与阿里的差距应当不到50%。

 分析称京东已达盈利边缘规模难赶超阿里_商务服务_公司财税

由于人均消费金额较低,腾讯支持下的用户扩张没能完全体现在交易金额(GMV)的增长上。2013年Q1京东用户、交易金额分别是阿里的9.7%和8.2%。2014年Q4,用户数已追至阿里的16.4%,但交易金额只相当于阿里的10.9%。

 分析称京东已达盈利边缘规模难赶超阿里_商务服务_公司财税

从2013年Q1到2014年Q4,京东季度活跃用户数增长了230%,阿里只增长了94%。但此前阿里的基数是京东的10.4倍,接下来,即使借腾讯之力也很难说京东能维持过去两年的用户增速。

总之,以用户规模和交易金额而论,京东是阿里不可忽视的对手,但在趋势上看不出短期赶超的可能。

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