中国网财经8月16日讯(记者 刘小菲) 在经历了重组、控制权争夺风波后，A股日化龙头上海家化尽显出业绩增长乏力态势。上海家化8月14日晚间发布的半年报显示，报告期内公司营收及净利润双降，其中净利润下滑幅度超过四成。据了解，这也是上海家化自2006年以来中期利润首现负增长。

此外，上海家化在二级市场上也面临着投资者的“不满”。统计显示，自去年股灾以来，该股跌幅超过了40%(后复权价)，市值蒸发约146亿元。

 上半年营收净利润双降 净利增速10年来首次为负

8月14日晚间，上海家化发布上半年财务报告，报告期内公司实现营业收入30.66亿元，同比下降4.64%，归属上市公司股东的净利润为3.72亿元，同比下降41.89%。

据了解，这是上海家化自2006年以来中期净利润增速首次为负数，最高值出现在2012年，同比涨幅超过了70%；此后便一路下滑，2013-2015年分别为35.93%、17.08%和11.73%。

面对业绩增速放缓，有投资者对上海家化董事长谢文坚曾发出的“2018年完成120亿元目标”豪言提出质疑，不过其证券部工作人员在接受中国网财经记者采访时表示：“对于完成这一目标仍充满信心”。

 化妆品业务收入降13% 毛利率也出现下滑

对于净利润的下滑，上海家化证券部工作人员表示：“净利润下降的主要原因是销售收入减少和费用投入力度加大所致。”

数据显示，除家居护理用品之外，上海家化其他产品收入全线下滑，其中化妆品收入9.06亿元，同比下滑12.82%；个人护理用品营收20.93亿元，同比下滑0.43%，其他业务收入1641.15万元，同比下滑59.43%。另外，化妆品及家居护理用品的毛利率也分别下滑了0.73%和0.24%。

从费用来看，上半年上海家化销售费用为11.56亿元，同比上涨13.61%；管理费用为2.97亿元，同比涨幅为12.39%。上海家化表示，公司未来将继续增加在渠道拓展、品牌建设、新品研发和人员、组织能力提升等方面的投入。

 佰草集百货渠道份额不足兰蔻1/3

上海家化半年报还显示，报告期内公司应收账款尚有8.65亿元，这项数据在年初为7.62亿元，也就是说半年之内增加了13.5%%；现金流方面，上海家化上半年经营活动产生的现金流量净额则从3.1亿下降到了-3392万元，下滑幅度110.95%。

对于报告期内现金流的下降，上海家化称主要系支付天江股权转让税金3.37亿元所致，不过有私募人士在接受中国网财经记者采访时直言：“应收账款增长和经营性现金流大幅下降，从一定程度上说明渠道塞货比较严重，而化妆品作为具有有效期的商品，塞货和库存造成的坏账会严重影响往后几年的业绩。”

上海家化也在半年报中坦承，公司主销渠道百货和商超面临较大的市场压力。来自第三方研究公司中怡康、尼尔森提供的数据显示，上海家化的明星产品佰草集百货渠道市场份额为2.8%，虽然与去年同期相比无变化，但相对于兰蔻(8.6%)、雅诗莱黛(8%)等品牌而言，还有较大的差距；六神花露水、六神沐浴露、美加净女性大众手霜、高夫大众男士面霜等产品的市场份额也基本没什么变化。

值得一提的是，上海家化电商业务表现成为半年报中最大的亮点。报告显示，公司上半年电商实现营收3.4亿元，同比增长45.81%，高于行业平均增长水平。去年年末，上海家化与阿里巴巴达成了战略合作；今年7月，公司又与京东形成战略伙伴关系。

 关键管理人员涨薪引投资者质疑

与公司业绩的下滑不同，上海家化的职工薪酬却逆市上涨，也引发了众多中小股东的质疑。上海家化半年报显示，销售费用中，工资福利类费用为1.06亿元，上年同期为9130万元；在管理费用，工资福利类费用为1.73亿元，而上年同期仅为1.49亿元；另外，公司关键管理人员报告期内的报酬为933.84万元，而上年同期为903.82万元。

事实上，上海家化在2015年就大幅提高了高管薪酬。数据显示，2015年公司董监高薪酬总额为1686.68万元，与2014年的994.28万元相比，涨幅约70%，董事长谢文坚年薪更是从400.1万元涨至624.28万元，涨幅高达56%。

有小股东“上证e互动”平台向上海家化提出质疑，“在净利润下滑和股价大幅下降的情况下，公司大幅上涨职工薪酬，是否是只顾自己利益不顾投资者利益的体现？”对此，上海家化证券部相关人员对中国网财经记者表示，给关键人员涨薪，是因为公司的薪酬低于国内外同行业的平均水平，调整薪资结构，是想引进更多人才，进而提高公司的竞争力。