先是发布公告下调净利润预期，增长率由15%—50%大幅修正为0%—15%。随后又表示撤销今年初公布的股权激励方案。同时还高调宣布投资10亿元进军健康休闲旅游项目。不过，最受争议的则是九阳抛开家电业“专业化向多元化”扩张的趋势，自主推动的“好机、好豆、好水成就好豆浆”的发展战略。

浙江万里学院客座教授冯洪江向《中国企业报》记者分析指出：“表面上看从豆浆机到大豆、净水最终成就一杯好豆浆，以健康文化为纽带建立了一条完美的企业战略链条。但就中国市场现状来看，豆浆机、净水机、大豆横跨工业、农业两个领域，最终还要整合至旅游文化产业中，就九阳股份现有的实力和资源来看，整合家电资源并撬动文化旅游产业杠杆，显然是不现实的。”

豆浆机主业“腹背受敌”

当年，豆浆机从拥有300多个品类的小家电行业异军突起，一机做大。除了得益于那场“三聚氰胺”**牛奶事件的社会环境撬动，还得益于九阳、美的等一大批企业围绕豆浆机市场展开的产业竞赛，迅速推高了这一品类市场份额的做大。

2008年5月，豆浆机大王九阳借机上市，实现了企业发展的升级转型。好景不长，上市仅4年的九阳股份便遭遇了“国内豆浆机市场整体增速放缓”的冲击，利润下滑、业绩增长压力加剧。

在中国家电营销委员会副理事长洪仕斌看来：“豆浆机市场增速放慢甚至下跌都在意料之中。相对于空调、电视等大家电，豆浆机不属于家庭必需消费品。这一产品未来的发展除了依靠大企业的主动造势，还要借助社会消费习惯等产业趋势推动。”据悉，国内豆浆机市场在经过前几年的集中性、爆发式增长后，未来几年都将会步入休整和回落通道。这将给整个豆浆机产业带来不小的挑战。

这对于九阳而言，还不是最坏的消息。《中国企业报》记者注意到，九阳股份在年报中还提示：“公司生产所需原材料主要有铜件、塑料件及不锈钢配件等，主要原材料占营业成本的比重在90%以上。近期来看，通货膨胀预期压力加大，大宗商品价格持续高涨，企业的生产成本居高不下，对公司业绩产生负面影响。”

中怡康市场研究总监彭煜指出：“从全球范围来看，铜、铁等原材料还将持续上涨，家电业运营成本增加是大方向，这也是所有企业都要面对的难题。”市场增速放缓甚至出现滞涨、原材料运营成本上涨，这令原本就竞争白热化的豆浆机市场“雪上加霜”。不过，在洪仕斌看来：“九阳不仅自身面临着产品技术升级化解成本压力的挑战，还面临着美菱、东菱、苏泊尔等一大批对手的挤压。现阶段在豆浆机市场上，九阳还没有高枕无忧的领先优势。”

家电转文化“雾里看花”

日前，九阳股份新闻发言人顾东君向媒体表示，九阳正在围绕“健康”这个主题构筑产业链，打造“好机+好豆+好水=好豆浆”。

对于九阳的这一战略规划，顾东君还认为“很多业内专家都看不懂，依然还在不停争论九阳到底是走‘专业化’还是‘多元化’。”

不过，冯洪江则告诉《中国企业报》记者：“九阳当前打造的健康产业链，其本质上还是企业的多元化扩张，只不过通过健康文化的概念对相关的产业进行了一定的聚焦。不过，要依靠豆浆机实现对上游的大豆、净水机协同发展显然是得不偿失的。就相当于卖家电的不可能去造家电一样。况且这三个产业链横跨两大领域、涉及三大相对独立的市场体系。”

“目前，从九阳抛出在杭州打造健康休闲旅游项目的计划来看，进一步表明了其战略的最终意图不是家电制造业，而是要变身旅游文化商。不过，这种跨界的转型和扩张却是最考验九阳的资源整合能力和团队执行力。”洪仕斌如是说。

实际上，九阳对于相关项目的运作和执行能力令人担忧。《中国企业报》记者了解到，九阳股份2008年上市募集资金用于“年产800万台豆浆机项目”和“杭州年产25万台商用豆浆机项目”均未如期建成投产，预计2012年6月才能完成项目，大大削弱了企业在豆浆机主业上竞争力。同时，与之相配套的“5万吨豆料项目”由于两个豆浆机项目投产延期一直未能达到预期收益。此外，用于关联多元化扩张的“杭州厨房小家电生产建设项目”由于项目延期和市场竞争激烈导致净利润大幅下滑，这表明九阳的小家电关联多元化扩张之路还很漫长。

主业根基还不稳、关联多元化扩张形势严峻，却又贸然从家电制造业向健康旅游文化产业扩张，九阳股份的这一系列动作到底是为什么？本报还将继续跟踪报道。